視頻加載中... 2015年~2016年的傳媒投資領(lǐng)域可謂風(fēng)起云涌，新模式、新熱點(diǎn)、新趨勢(shì)不斷涌現(xiàn)，精彩紛呈。金融資本運(yùn)作邏輯開始取代產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)邏輯對(duì)產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展起到更大主導(dǎo)作用，市場(chǎng)力量與政策力量借資本紐帶彼此滲透，媒介融合向縱深持續(xù)推進(jìn)，IP運(yùn)營(yíng)和并購也如火如荼。
對(duì)關(guān)注和有志于從事傳媒投資的各界人士而言，超越紛繁復(fù)雜的投融資、募股、并購事件，深入剖析傳媒產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境與動(dòng)力機(jī)制的消長(zhǎng)，在厘清產(chǎn)業(yè)演進(jìn)方向的基礎(chǔ)上把握牽引傳媒投資的內(nèi)在邏輯并立于戰(zhàn)略制高點(diǎn)上順勢(shì)謀事進(jìn)行投資布局才是關(guān)鍵。
認(rèn)清當(dāng)下傳媒創(chuàng)新發(fā)展動(dòng)力
當(dāng)下的中國(guó)傳媒產(chǎn)業(yè)，無論技術(shù)、市場(chǎng)、資本抑或政策、主流用戶群體和用戶需求結(jié)構(gòu)都處于持續(xù)變動(dòng)之中，這種變動(dòng)構(gòu)成了促進(jìn)傳媒業(yè)發(fā)展的深層動(dòng)力，而每年的動(dòng)力重心則隨形勢(shì)發(fā)展有所遷轉(zhuǎn)。識(shí)別特定發(fā)展階段的關(guān)鍵致變因素與關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力量，方能在傳媒經(jīng)營(yíng)和傳媒投資過程中順勢(shì)而為。
動(dòng)力之一——技術(shù)創(chuàng)新。2015年以來，大數(shù)據(jù)和云計(jì)算在各個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用發(fā)展逐步深化，數(shù)據(jù)的生產(chǎn)力和商業(yè)價(jià)值不斷被激活，虛擬現(xiàn)實(shí)、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)嶄露頭角，新一輪的傳媒迭代呼之欲出，眾籌新聞、數(shù)據(jù)新聞、機(jī)器人新聞、交互新聞?dòng)螒虻仍诟淖冃侣剝?nèi)在生產(chǎn)邏輯和外在形態(tài)的同時(shí)，也為人們帶來了全新的擬態(tài)環(huán)境體驗(yàn)。伴隨數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)不斷進(jìn)步和社會(huì)化媒體在社會(huì)生活中影響力、滲透力的持續(xù)提升，輿情監(jiān)測(cè)、危機(jī)應(yīng)對(duì)的商業(yè)價(jià)值也日益得到重視，其與機(jī)構(gòu)聲譽(yù)管理和品牌提升等后段服務(wù)鏈條結(jié)合空間巨大。
動(dòng)力之二——商業(yè)模式創(chuàng)新。對(duì)于媒體而言，識(shí)別牽引當(dāng)下社會(huì)變革關(guān)鍵動(dòng)力因素與核心動(dòng)力人群，以媒介特有的話語平臺(tái)和傳播平臺(tái)整合多方智慧、研判變革方向、解答變革困惑、撫慰焦慮心靈，幫助普通百姓把握社會(huì)發(fā)展脈絡(luò)和未來趨勢(shì)，尋找“新常態(tài)”在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的落點(diǎn)和投影，捕捉其間的新機(jī)遇，厘定個(gè)人方向選擇與角色承擔(dān)，這既是對(duì)時(shí)代命題的回應(yīng)，也是傳媒在核心價(jià)值主張上的一個(gè)制高點(diǎn)。當(dāng)前自媒體眾聲喧嘩，網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)快速崛起，整個(gè)社會(huì)的消費(fèi)導(dǎo)流入口從組織化的機(jī)構(gòu)平臺(tái)向網(wǎng)絡(luò)化的自媒體傳播節(jié)點(diǎn)遷移，傳統(tǒng)媒體本身作為信息渠道和中介的價(jià)值不斷降低，但信息泛濫后，信任成為稀缺品，信息遴選的時(shí)間價(jià)值、發(fā)布平臺(tái)的信用背書價(jià)值卻凸顯出來。立足新技術(shù)，把長(zhǎng)期積累下來的品牌忠誠(chéng)度、傳播公信力、關(guān)系資源鏈、數(shù)據(jù)資產(chǎn)激活和整合，以更寬泛的生態(tài)化思維重構(gòu)信息、產(chǎn)品和服務(wù)體系，構(gòu)筑新型價(jià)值共生關(guān)系，為參與各方帶來持續(xù)性的盈利空間，考驗(yàn)的正是不同傳媒組織的創(chuàng)新創(chuàng)造能力。
動(dòng)力之三——政策推動(dòng)。十八屆三中全會(huì)提出“特殊管理股”，2014年中央深改組會(huì)議提出推動(dòng)傳統(tǒng)媒體與新興媒體融合、打造新型主流媒體等一系列決定，把傳媒發(fā)展置于推動(dòng)國(guó)家治理現(xiàn)代化的大局與高度之上強(qiáng)化頂層規(guī)劃；在中國(guó)大國(guó)崛起、民族復(fù)興并深度融入全球治理體系和治理格局再造的進(jìn)程中，構(gòu)建現(xiàn)代傳播體系亦被賦予了更高層次的戰(zhàn)略使命。
今年全國(guó)兩會(huì)上，《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃綱要（草案）》中的一些細(xì)化內(nèi)容尤其值得我們關(guān)注，包括“以先進(jìn)技術(shù)為支撐、內(nèi)容建設(shè)為根本，推動(dòng)傳統(tǒng)媒體和新興媒體在內(nèi)容、渠道、平臺(tái)、經(jīng)營(yíng)、管理等方面深度融合，建設(shè)內(nèi)容+平臺(tái)+終端的新型傳播體系，打造一批新型主流媒體和傳播載體”“開展新聞出版?zhèn)髅狡髽I(yè)特殊管理股試點(diǎn)”“推動(dòng)文化企業(yè)兼并重組，扶持中小微文化企業(yè)發(fā)展”“拓展文化交流與合作空間，加強(qiáng)國(guó)際傳播能力建設(shè)。打造旗艦媒體，推進(jìn)合作傳播，加強(qiáng)與國(guó)際大型傳媒集團(tuán)的合資合作，增強(qiáng)文化傳播親和力”。從上述論述可見，未來是一個(gè)整合與融合的時(shí)代，新媒體與傳統(tǒng)媒體、大型文化企業(yè)與小微文化企業(yè)、國(guó)內(nèi)媒體與國(guó)際傳媒集團(tuán)之間將以技術(shù)、資本和機(jī)制為紐帶，在縱深上繼續(xù)推進(jìn)彼此的滲透與融合。
風(fēng)口已至更需冷靜判斷
此前，“互聯(lián)網(wǎng)+”上升為國(guó)家戰(zhàn)略，“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代”來臨反向倒推“媒體互聯(lián)”的深刻轉(zhuǎn)型，文化傳媒領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新春潮涌動(dòng)，傳媒產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)加速融合，以資本為紐帶推動(dòng)彼此業(yè)務(wù)滲透和戰(zhàn)略協(xié)同成為必然選擇。《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》中明確提出“推廣新型孵化模式，鼓勵(lì)發(fā)展眾創(chuàng)、眾包、眾扶、眾籌空間”“發(fā)展天使、創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)投資，深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革”等思路，多層次資本市場(chǎng)體系漸趨完善，更為文化傳媒領(lǐng)域的產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、模式創(chuàng)新和業(yè)態(tài)創(chuàng)新注入了更多資本動(dòng)能。目前在適合文化傳媒產(chǎn)業(yè)輕資產(chǎn)特征的融資模式創(chuàng)新和“籌投貸”組合融資機(jī)制探索方面不斷深入，主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等不同融資平臺(tái)為不同規(guī)模和不同發(fā)展階段的文化傳媒企業(yè)提供了多樣化的發(fā)展路徑選擇，未來資本與資源有機(jī)結(jié)合形成對(duì)產(chǎn)業(yè)全方位孵化支撐的態(tài)勢(shì)可期。
同時(shí)也需要清醒地認(rèn)識(shí)到，文化傳媒板塊的投融資運(yùn)作難以脫離中國(guó)資本市場(chǎng)整體發(fā)展階段和格局而獨(dú)善其身。2015年夏季以來，中國(guó)股市大幅震蕩，一些高估值泡沫破裂，二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)萎靡直接沖擊一級(jí)市場(chǎng)的資本運(yùn)作，對(duì)于文化傳媒創(chuàng)投板塊的健康快速發(fā)展形成一定制約；在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩、結(jié)構(gòu)性調(diào)整方向尚不明朗的當(dāng)下，文化傳媒板塊因其良好的抗周期性和亮麗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)成為股市低迷狀況下不少游資的棲息地。但同時(shí)，文化傳媒產(chǎn)品本身受公眾文化消費(fèi)偏好快速迭代的影響，在市場(chǎng)價(jià)值實(shí)現(xiàn)上存在較大的不確定性，因此，風(fēng)險(xiǎn)的綜合評(píng)估和防范應(yīng)成為當(dāng)下傳媒投資關(guān)注的重點(diǎn)。
媒介融合持續(xù)向縱深推進(jìn)，但由于文化傳播產(chǎn)品在消費(fèi)過程中的“用戶主權(quán)”特性愈發(fā)凸顯，在推進(jìn)過程中，資本和市場(chǎng)以“潤(rùn)物無聲”的方式取代行政層面的干預(yù)成為事實(shí)上的主導(dǎo)力量，由此促發(fā)了互聯(lián)網(wǎng)巨頭對(duì)于傳統(tǒng)媒體的“倒整合”大潮；文化傳媒領(lǐng)域的市場(chǎng)化運(yùn)作從初期產(chǎn)業(yè)資本起主導(dǎo)作用的精細(xì)化經(jīng)營(yíng)模式過渡到金融資本起主導(dǎo)作用的全媒體、全版權(quán)運(yùn)營(yíng)模式，但傳媒產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)面臨諸多體制性瓶頸和潛在風(fēng)險(xiǎn)。金融資本的力量對(duì)產(chǎn)業(yè)的整合作用，既體現(xiàn)在以“合并同類項(xiàng)”方式通過并購取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益方面，也體現(xiàn)在以創(chuàng)新型的金融聯(lián)結(jié)機(jī)制優(yōu)化資源配置，提升產(chǎn)業(yè)的生態(tài)化效能方面，而且后者的效益在未來會(huì)更加凸顯。
由虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）和人工智能（AI）所引發(fā)的下一輪文化傳媒深層變革目前已曙光初現(xiàn)，各路資本都在紛紛布局卡位，但在產(chǎn)品形態(tài)、應(yīng)用領(lǐng)域、商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)生態(tài)和競(jìng)爭(zhēng)格局都尚未清晰的當(dāng)下，此類投資的結(jié)果面臨較大的不確定性。風(fēng)口已至，唯有冷靜判斷產(chǎn)業(yè)未來演進(jìn)趨勢(shì)和整體格局，并依據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段性特征靈活設(shè)計(jì)投融資方案組合者才能經(jīng)歷大浪淘沙笑到最后。
傳媒投資顯隱風(fēng)險(xiǎn)交織
過去一年的媒介融合呈現(xiàn)出市場(chǎng)力量與政策力量借資本紐帶彼此滲透的總體特征，在傳統(tǒng)國(guó)有系媒體方陣受眾流失影響力下降，而以百度、阿里巴巴、騰訊為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭成為事實(shí)上的信息分發(fā)渠道大背景下，雙方的合作在各個(gè)層面持續(xù)展開。傳統(tǒng)媒體借勢(shì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)加速升級(jí)與融合，通過文化產(chǎn)業(yè)投資基金或合資企業(yè)等形式進(jìn)行外延式擴(kuò)張，例如今年3月27日，總規(guī)模100億元人民幣的廣東省首只媒體融合投資基金——廣東南方媒體融合發(fā)展投資基金在廣州成立，按照市場(chǎng)化原則和股權(quán)投資方式，以金融助力媒體融合發(fā)展，是廣東以市場(chǎng)化手段推動(dòng)媒體融合發(fā)展，提升主流媒體傳播力、公信力、影響力和輿論引導(dǎo)能力的一項(xiàng)重大舉措。
同時(shí)，2015年，投身自媒體、借助微信公眾平臺(tái)二次創(chuàng)業(yè)成為很多媒體人在脫離傳統(tǒng)媒體組織平臺(tái)后的創(chuàng)業(yè)選擇。伴隨公眾注意力資源從大眾傳播媒介向“兩微一端”持續(xù)遷移，這些自媒體也贏得了可觀的流量，并通過線上線下多種渠道進(jìn)行流量變現(xiàn)，其商業(yè)價(jià)值被一些投資機(jī)構(gòu)看好，興起了一輪自媒體融資熱潮。新銳媒體平臺(tái)一點(diǎn)資訊開啟自媒體作者“點(diǎn)金計(jì)劃”，扶持優(yōu)質(zhì)自媒體作者并通過大數(shù)據(jù)技術(shù)精準(zhǔn)分發(fā)；今日頭條推出“千人萬元計(jì)劃”，即未來一年內(nèi)，今日頭條將給1000個(gè)自媒體每月1萬元；手機(jī)淘寶推出“內(nèi)容開放計(jì)劃”，內(nèi)容平臺(tái)上的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容創(chuàng)作者和機(jī)構(gòu)在3年內(nèi)可共享20億元市場(chǎng)傭金。三者思路如出一轍，充分表明了未來趨勢(shì)。
此外，從產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展邏輯來說，2016年將是資本在VR、AR、AI等新興領(lǐng)域廣泛布局的一年，當(dāng)這些技術(shù)從研發(fā)階段漸漸進(jìn)入民用、商用領(lǐng)域，將又一次改寫人與世界的聯(lián)結(jié)及互動(dòng)體驗(yàn)方式，改變傳媒的影響力格局并帶來全新的產(chǎn)業(yè)風(fēng)口和投資機(jī)遇。在VR、AR、AI所開辟的傳媒新紀(jì)元中，“傳媒+”將以新的形式向縱深擴(kuò)展，傳媒產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)的無縫融合勢(shì)不可擋，內(nèi)容、應(yīng)用、場(chǎng)景和金融服務(wù)的一體化創(chuàng)新，二次元、泛娛樂時(shí)代的IP運(yùn)營(yíng)也將因?yàn)檫@些新載體、新技術(shù)因素的注入而呈現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。當(dāng)然，除了一些局部的應(yīng)用創(chuàng)新外，整體而言，這些新興領(lǐng)域在2016年仍處于資本驅(qū)動(dòng)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，除了技術(shù)難關(guān)和內(nèi)容瓶頸外，產(chǎn)業(yè)自身不可避免要經(jīng)歷一個(gè)大浪淘沙、優(yōu)勝劣汰的過程，產(chǎn)業(yè)生態(tài)也處在不斷調(diào)整之中，產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期資本面臨的各種顯隱風(fēng)險(xiǎn)交織，需審思慎行。（作者陳端系中央財(cái)經(jīng)大學(xué)文化與傳媒學(xué)院講師） | 
